Editorial Cantabria24horas.com

LA HORA DE ACTUAR DEL BANCO CENTRAL EUROPEO

LEEMOS EN EXPANSIÃ“N Los bancos centrales se preparan para evitar una nueva crisis de deuda por el coronavirus, segÃºn ha publicado ExpansiÃ³n. Esta misma semana hay cita del BCE y veremos lo que su presidenta, Christine Lagarde tiene que decir. Casi ocho aÃ±os despuÃ©s del mundialmente celebrado: "HarÃ© lo que sea necesario y crÃ©anme, serÃ¡ suficiente", pronunciado por el entonces presidente del BCE, Mario Draghi, para responder a la crisis desatada por la quiebra de Lehman Brothers, la situaciÃ³n es muy diferente y parece difÃcil que su magia se repita. Entonces los tipos de interÃ©s estaban en el 1%, la artillerÃa del banco central cargada a tope para comprar bonos, dar liquidez y, como bien anunciÃ³ Draghi, hacer lo que fuera necesario. Hoy, a diferencia de Estados Unidos, los tipos en Europa estÃ¡n en cero y la municiÃ³n es escasa. Le queda la posibilidad de lanzar inyecciones de liquidez a largo plazo en condiciones extraordinarias, dar liquidez para las pymes, mÃ¡s compras de deuda o modificar la tasa de depÃ³sito a la banca. Poco mÃ¡s. Como ya dije aquÃ, profundizar y alargar estas polÃticas acabarÃa afectando seriamente a los ahorros, la valoraciÃ³n de activos, el comportamiento mÃ¡s arriesgado de los inversores o los precios inmobiliarios. Por no hablar de la constante queja de la banca de cÃ³mo afecta a sus mÃ¡rgenes. La propia Lagarde reconociÃ³ recientemente que "prolongar las medidas acomodaticias" podrÃa hacer que "los efectos secundarios se hagan mÃ¡s pronunciados". Esty Dwek, responsable de Global Market Strategies de Natixis IM, asegura que "hay grandes expectativas de que el BCE recorte los tipos, sin embargo, ir un poco mÃ¡s allÃ¡ en el territorio de tipos negativos no servirÃ¡ de mucho en la situaciÃ³n actual". La hora de los gobiernos Draghi se pasÃ³ aÃ±os diciendo que el poder de los bancos centrales para hacer frente a las crisis es limitado y que era el turno de los gobiernos con sus polÃticas fiscales, algo que comparte Lagarde y que, aunque tarde, ya han iniciado paÃses como Alemania e Italia y ahora EspaÃ±a para afrontar la crisis del coronavirus. Lo difÃcil va a ser alcanzar el equilibrio entre los estÃmulos para contrarrestar la cada vez mÃ¡s posible entrada en recesiÃ³n de Europa y la necesidad de que no se dispare mÃ¡s todavÃa una deuda que amenaza con lastrar poderosamente el futuro de nuestras economÃas. Pero dar soluciones es lo que justifica el sueldo de los polÃticos. Soluciones que en el caso europeo deberÃan ser coordinadas. PaÃses como EspaÃ±a buscan medidas de flexibilizaciÃ³n del dÃ©ficit, aunque nada se ha concretado todavÃa. El Consejo Europeo celebrado por teleconferencia sÃ ha anunciado un fondo de hasta 25.000 millones -7.500 iniciales- para luchar contra los efectos de coronavirus. Tras dicho Consejo Europeo, Pedro SÃ¡nchez ha declarado: "Haremos lo que haga falta, donde haga falta y cuando haga falta". OjalÃ¡ que el haber parafraseado a Draghi haga que el presidente tenga tan buenos resultados con las medidas de choque que anunciarÃ¡ mÃ¡s a fondo este jueves como tuvo el expresidente del BCE.