Editorial Cantabria24horas.com

LOS RESULTADOS EMPRESARIALES CAEN POR PRIMERA VEZ DESDE 2012

LEEMOS EN EXPANSIÃ“N El Resultado Ordinario Neto de las empresas cae un 1% en los nueve primeros meses del aÃ±o, lastrado por la "desaceleraciÃ³n generalizada" de la actividad. Los beneficios de las empresas caen por primera vez desde 2012, segÃºn el Banco de EspaÃ±a, con una "desaceleraciÃ³n generalizada" de la actividad en todo tipo de sectores y tamaÃ±os de empresas y una cierta moderaciÃ³n de los salarios. Y esto, a su vez, estÃ¡ haciendo aflorar "vulnerabilidades financieras" entre las empresas, algo que no sucedÃa desde que comenzÃ³ la recuperaciÃ³n. El Resultado Ordinario Neto de las empresas recogidas en la Central Trimestral de Balances del Banco de EspaÃ±a arroja un descenso del 1% en el acumulado entre enero y septiembre con respecto al mismo periodo del aÃ±o anterior, lo que supone el primer retroceso en los Ãºltimos nueve aÃ±os. Hay que tener en cuenta que en los seis aÃ±os anteriores, esta cifra habÃa crecido un 13% anual, en promedio, por lo que se trata de un giro abrupto. AdemÃ¡s, el descenso se observa todavÃa mejor si en lugar de tomar Ãºnicamente los datos acumulados, se tiene en cuenta la evoluciÃ³n por trimestres, ya que entre enero y marzo los beneficios seguÃan subiendo a un buen ritmo (9,4% anual) para entrar en negativo en el segundo (con un descenso del 3,3%, aunque la cifra acumulada hasta junio seguÃa siendo positiva) y hundirse ya con cierta fuerza en el tercer trimestre (5,4%). AsÃ, se hace mÃ¡s evidente la mala evoluciÃ³n en los Ãºltimos meses registrados. Hay varios elementos que han influido en este deterioro de los beneficios. En primer lugar, la "desaceleraciÃ³n generalizada" de la actividad a la que aludiÃ³ ayer el director general de EconomÃa y EstadÃstica del Banco de EspaÃ±a, Ã“scar Arce, que habrÃa provocado que el valor de la producciÃ³n de las casi mil empresas no financieras incluidas en la Central de Balances se frenara al 0,3%, cuando los dos aÃ±os anteriores crecÃa a un ritmo de en torno al 6%. Y esto mismo se trasladÃ³ hacia los proveedores de estas compaÃ±Ãas, ya que los consumos intermedios rozan el estancamiento, con un 0,1%. Esto, junto con un descenso de las ventas y unos gastos de personal que siguen al alza (2,9%) ha llevado a un descenso del Resultado Bruto de la ExplotaciÃ³n (1,6%). Sin embargo, si en los aÃ±os anteriores se producÃa un fuerte alivio de los costes financieros (un ahorro medio del 7% en 2017 y 2018, tanto por la rebaja de los tipos de la deuda, como por el desapalancamiento de las empresas), ahora este descenso es mÃ¡s escaso (3%), lo que resta fuelle al Resultado Ordinario Neto (que cae un 1%). AdemÃ¡s, el deterioro total, una vez aplicados los ingresos y gastos atÃpicos, es mucho mÃ¡s profundo, con un desplome del 44,5%, aunque estas cifras estÃ¡n aquejadas de una fuerte variabilidad. Esto se debe, por una parte, a que el resultado del ejercicio anterior estaba muy inflado por los ingresos atÃpicos de aquel aÃ±o, mientras que las valoraciones a valor razonable de los activos en las compaÃ±Ãas han sufrido ahora un notable recorte del 64,5%. AdemÃ¡s, estos peores resultados estÃ¡n elevando las reticencias de las empresas a contratar, al tiempo que las subidas salariales empiezan a ser cada vez mÃ¡s moderadas. En concreto, el nÃºmero de trabajadores creciÃ³ un 0,6% entre enero y septiembre con respecto al mismo periodo del aÃ±o anterior, en tasas similares a las de meses anteriores, pero muy inferiores a las de 2018 (2%). Y, al mismo tiempo, las remuneraciones medias que comenzaron el aÃ±o con fuerza, impulsadas por el incremento del salario mÃnimo en enero (con un alza del 2,5% en el primer semestre) se empiezan ya a frenar al 2,2% entre enero y septiembre. Y el 33% de las empresas estÃ¡ reduciendo ya su masa salarial, frente al 31% que lo hacÃa en 2018. Vulnerabilidad financiera Por otra parte, esta caÃda de los beneficios ha hecho aflorar una fuente vulnerabilidad que parecÃa olvidada tras los problemas surgidos durante lo mÃ¡s duro de la crisis: la deuda corporativa. SegÃºn el informe mÃ¡s del 14% de la deuda de las empresas estÃ¡ en manos de sociedades cuyos beneficios son inferiores al coste de los intereses financieros, tres puntos mÃ¡s que el aÃ±o pasado y el primer aumento desde 2013. Aunque es cierto que la situaciÃ³n es menos preocupante que hace unos aÃ±os por la mayor disponibilidad financiera, el hecho de que crezca la deuda en manos de empresas vulnerables cuando los tipos de interÃ©s se sitÃºan en mÃnimos histÃ³ricos (2%) ilustra la escasa rentabilidad de muchas actividades. Con todo, sÃ³lo el 4% de los empleados trabaja en estas compaÃ±Ãas, lo que implica que los riesgos para el conjunto de la economÃa estÃ¡n acotados.