Editorial Cantabria24horas.com

CRECIMIENTO DEL PIB: ESPAÃ‘A Y ALEMANIA SE QUEDAN ATRÃS

LEEMOS EN EL ECONOMISTA Francia e Italia se han convertido contra todo pronÃ³stico en las locomotoras de la recuperaciÃ³n econÃ³mica de la zona euro. Ambos paÃses han publicado unos datos de PIB que han sorprendido al alza, logrando un crecimiento trimestral cercano al 3% en ambos casos. Sin embargo, EspaÃ±a y Alemania se quedan atrÃ¡s, con datos de PIB que han estado por debajo de las expectativas y muy lejos de los presentados por ParÃs y Roma. Aunque el conjunto de la economÃa de la zona euro estÃ¡ acercÃ¡ndose a los niveles de PIB previos a la pandemia, las divergencias dentro de la zona euro son intensas. Las recuperaciones se estÃ¡n produciendo a diferentes velocidades, algo que estaba previsto, pero quizÃ¡ la sorpresa es que las economÃas que estÃ¡n tomando la delantera no estaban en las quinielas hace unos meses. Francia e Italia, considerados como los "enfermos" de Europa hace no tanto, ahora estÃ¡n presentando un crecimiento sÃ³lido, al menos en el corto plazo. Francia: una sorpresa positiva Los analistas de ING reconocen que "el PIB francÃ©s ha sido una de esas sorpresas agradables. La economÃa ha crecido un 3% intertrimestral, mejor de lo esperado. AdemÃ¡s, el PIB del segundo trimestre se revisÃ³ al alza en 0,2 puntos porcentuales. A finales de septiembre, la economÃa casi habÃa vuelto a su nivel anterior a la crisis, que ahora estÃ¡ un 0,08% por debajo del nivel del PIB a finales del cuarto trimestre de 2019". Francia e Italia lideran las previsiones de crecimiento para Europa Las cifras de crecimiento del tercer trimestre son, como se esperaba, extremadamente sÃ³lidas e ilustran a la perfecciÃ³n la fortaleza de la recuperaciÃ³n econÃ³mica. "El entusiasmo que se ha producido tras el final de las medidas restrictivas y el notable progreso de la campaÃ±a de vacunaciÃ³n francesa son en gran parte visibles en las cifras, especialmente en los nÃºmero de consumo de los hogares. Con un crecimiento del consumo trimestral del 5%, los franceses claramente han comenzado a consumir bienes y servicios despuÃ©s de meses de restricciones", sentencia los expertos. Draghi da alas a Italia El otro motor de crecimiento en el tercer trimestre ha sido la economÃa de Italia, que creciÃ³ un 2,6% respecto a los tres meses anteriores, un aumento mayor de lo esperado por los expertos. Sobre una base anual, el producto interno bruto en la tercera economÃa mÃ¡s grande de la zona euro subiÃ³ un 3,8%, segÃºn las estadÃsticas nacionales del instituto ISTAT. Una encuesta de Reuters a 25 analistas habÃa pronosticado un aumento trimestral del 2%, un 3%, por lo que ambas previsiones han sido rebasadas con creces. La economÃa italiana ha acelerado desde la primavera a medida que el gobierno del primer ministro Mario Draghi eliminaba las restricciones sobre los negocios y el movimiento ante la evidente mejora de los contagios y las muertes por coronavirus. El crecimiento del PIB en el segundo trimestre se confirmÃ³ en un 2,7% trimestral, mientras que la tasa interanual se revisÃ³ a un 17,0% desde un 17,2% informado anteriormente. De cara al futuro, el gobierno preveÃa oficialmente un repunte del PIB del 6% este aÃ±o, pero Draghi ha reconocido este jueves que, a la luz de los datos recientes, ahora espera un crecimiento "muy por encima" de esa tasa. EspaÃ±a decepciona Mientras que unos paÃses revisan su crecimiento al alza, otros tienen que hacer lo contrario, como serÃ¡ probablemente el caso de EspaÃ±a y Alemania. El PIB de EspaÃ±a entre julio y septiembre ha crecido un 2% trimestral respecto al segundo trimestre, segÃºn el avance del INE. El dato es muy inferior a lo previsto por el consenso de analistas que esperaban un crecimiento del 2,7%. En tÃ©rminos anuales, la tasa de crecimiento se sitÃºa en el 2,7% frente al 17,5% del periodo anterior. El consumo sorprende con caÃdas trimestrales. El crecimiento se ha mantenido gracias al impulso de la inversiÃ³n de las empresas. Sorpresa negativa de la economÃa espaÃ±ola. La recuperaciÃ³n se mantiene pero a un ritmo inferior de lo esperado, y con sÃntomas preocupantes. El consumo, que debe ser la principal palanca de la recuperaciÃ³n, ni es que haya frenado, ha caÃdo respecto al segundo trimestre. Se contrajo un 0,3% entre julio y septiembre, en contraste con el avance del 3,5% que experimentÃ³ en el segundo trimestre. El consumo en EspaÃ±a va a contracorriente del resto de la zona euro. Alemania: sorpresa negativa Por Ãºltimo, la otra sorpresa negativa en la zona euro ha sido Alemania, locomotora natural de la economÃa europea en los Ãºltimos aÃ±os estÃ¡ hoy sufriendo sobremanera la escasez de componentes como los microchips (fabricaciÃ³n de coches, electrodomÃ©sticos y maquinaria industrial) o el auge del precio de la energÃa. El crecimiento de la producciÃ³n industrial se ha parado casi en seco ante las interrupciones en la cadena de suministros que estÃ¡ dejando sin bienes intermedios clave a la industria. Los expertos de ING comentan en un nota que "el PIB alemÃ¡n demuestra en que esa economÃa (muy orientada al exterior) el consumo privado por sÃ solo no es suficiente para que toda la producciÃ³n se mantenga al dÃa con las economÃas de rÃ¡pido crecimiento como Francia. Las interrupciones de la cadena de suministro estÃ¡n retrasando el momento en el que la economÃa alemana podrÃa llegar a recuperar los niveles anteriores a la crisis". La economÃa alemana creciÃ³ un 1,8% intertrimestral en el tercer trimestre. La parte positiva es que el crecimiento del PIB para el segundo trimestre se revisÃ³ ligeramente al alza hasta el 1,9%. En el aÃ±o, la economÃa creciÃ³ un 2,5%. Aunque la evoluciÃ³n de los componentes del PIB solo se publicarÃ¡n a finales de noviembre, los datos mensuales disponibles y el comunicado de prensa de la agencia de estadÃstica deja entrever que el crecimiento se debiÃ³ principalmente al consumo privado. "De cara al futuro, las fricciones en la cadena de suministro, el aumento de los precios de la energÃa y el consiguiente aumento de la inflaciÃ³n no auguran nada bueno para las perspectivas a corto plazo de Alemania. De hecho, la economÃa alemana podrÃa paralizarse en el Ãºltimo trimestre del aÃ±o, asumiendo que una mayor inflaciÃ³n y fricciones en la cadena de suministro no solo distorsionan la producciÃ³n industrial, sino que tambiÃ©n comienzan a hacer mella en el consumo privado", advierten los expertos de ING. "De este modo, la economÃa alemana probablemente sÃ³lo volverÃ¡ a su nivel anterior a la crisis a principios del prÃ³ximo aÃ±o, mÃ¡s tarde que muchas otras economÃas de la Eurozona", aseguran desde ING. De este modo se rompen todas las previsiones realizadas durante la pandemia, que colocaban a la economÃa de Alemania como el gran motor de la zona euro y el primer paÃs en recuperar sus niveles de PIB previos a la pandemia. Tras la publicaciÃ³n de estos datos de PIB la situaciÃ³n queda de la siguiente forma: Francia ha recuperado los niveles de producciÃ³n previos a la pandemia, Alemania e Italia estÃ¡n aÃºn a 1,5 puntos (Italia estÃ¡ creciendo mÃ¡s deprisa) y EspaÃ±a se encuentra todavÃa un 6% por debajo, quedando por ahora (y salvo revisiones importantes del INE) como el paÃs mÃ¡s rezagado.